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科创 50:做多波动率,关注隐波回落风险

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【】7 月 3 日,两市延续弱势,截至收盘,上证指数跌 0.49%,深成指跌 0.59%,创业板指跌 0.29%,科创 50 涨 0.38%。沪深两市成交额为 5803 亿。各标的隐波小幅回落,整体处于相对低位,50、300 期权隐波处于历史最低位附近,500ETF、科创 50、中证 1000 指数期权隐波处于历史均值上方。隐波走势与实际波动率背离,各期权合成标的几近收平,期权市场整体情绪中性偏谨慎。操作策略上,短线市场延续弱势,期权中小盘标的日内波动有望维持高位,隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创 50、中证 1000 等期权波动率,但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。中长期来看,各大指数估值处于历史低位,政策利好频出,下方空间有限,但上涨压力也较大,建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者,可卖出虚值看涨期权,构建备兑策略,以降低持仓成本增厚利润为主。

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